OpenAIgpt-5-codex28%얇음
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 34
- 전환비용
- 24
- 브랜드 / IP 소유
- 18
- 네트워크효과
- 17
- 가격결정력
- 22
- 마진추세
- 24
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
판단
전방은 면사와 혼방사·직물을 생산해 수출·내수 도매상과 실수요처에 판매한다. 방적 설비·품질관리·생산 효율은 운영 장벽이지만, 원면을 전량 수입하고 제품 가격이 국제 원재료·수요와 경쟁국 원가에 좌우되어 구조적 가격결정력은 낮다.
강점
- 2026년 1분기 매출 78.96억원 중 사류·포류가 99.9%로 주력 제품과 생산 역량이 명확하다.
- 브라질·미국·호주 등 원면 조달처가 분산되어 있고, 수출·Local·내수 판매 경로와 생산·보전 효율화 계획을 운영한다.
- 다양한 화섬·혼방 Slub사 제품 개발과 생산라인 효율 개선을 추진해 기능성·신소재로의 전환 여지는 있다.
한계와 추적 항목
2025년 연간 매출 407.8억원, 영업손실 73.2억원이며 최근 12개월 추정 영업손실도 약 71.2억원이다. 2026년 1분기에도 매출 감소와 적자가 이어졌고, 공시상 면사 수주는 계약 물량이 확정되지 않아 수주잔고를 관리하지 않는다. 원면 가격·국제 시세·환율·전력비·수출 주문 회복과 가동률, 기능성 제품의 실제 가격 프리미엄을 확인해야 한다.
비판적으로 봐야 할 것
- 1.2025년 연간 및 최근 12개월 대규모 영업적자. 2. 원면 전량 수입과 국제 원면·환율·운송·전력비 변동. 3. 중국·인도 등 저원가 경쟁국과 수요·수출 주문 경쟁. 4. 수주잔고가 없어 가동률과 매출 가시성이 낮음.
총평
생산설비와 품질 경험은 있으나 제품 차별화와 가격결정력이 낮고 구조적 적자가 크다. 신소재 제품과 원가 절감이 실제 흑자로 연결되기 전까지 낮은 점수로 평가한다.