2026 1Q 기준평가 2026. 08. 16.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 40
- 전환비용
- 50
- 브랜드 / IP 소유
- 10
- 네트워크효과
- 10
- 가격결정력
- 25
- 마진추세
- 20
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
엔진 안에서 닳는 부품을 만들고, 그 옆에 모터 회사를 붙였다.
피스톤링·실린더라이너·캠샤프트·SPINY 실린더라이너·Cam Piece 를 만들고 회사가 그것을 "자동차부품(내연기관부품)" 이라 직접 적는다. 피스톤링과 실린더라이너는 실린더 벽과 맞닿아 마모되는 부품이라 엔진 정비 때 교체되는 소모성 품목이고, 회사가 그것을 "OEM 및 보수용 부품으로 납품하며 국내 A/S 등 시판" 한다고 밝힌다. 신차 생산과 이미 굴러다니는 차의 정비 수요가 다른 주기를 탄다(관찰 8 계열).
고객이 승용차 밖으로 갈린다 — 국내 현대·기아자동차를 비롯한 국내자동차회사에 중장비, 농기계회사 및 내연기관 생산업체가 더해진다. 건설 장비와 농기계는 전동화 속도가 승용차와 다르고, 회사가 미국·동남아·중동 등 세계 각국에 수출한다고 쓴다.
정밀도가 이 부품의 조건이다. 피스톤링은 압축과 오일 제어를 함께 맡아 치수 공차와 표면 처리가 엔진 성능과 배출을 정하고, 엔진 기종마다 사양이 달라 승인 후 그 기종 동안 유지된다(전환비용 50).
전동화 쪽에 자회사를 두었다 — 2023년 연결로 편입된 와이피알이엠티(지분 92.729%) 가 전기자동차용 파워트레인 전문업체로 친환경 자동차의 구동모터·PS모터· ISG모터·휠인모터와 반도체 칠러용펌프, 산업용 특수모터 기술을 갖는다. 엔진 부품 회사가 모터 회사를 산 형태이고, 반도체 칠러용 펌프와 산업용 특수모터는 자동차 밖 전방이다.
비판적으로 봐야 할 것
별도가 아홉 분기 전부 적자다. −7.13%부터 −15.61% 사이이고 2024년 연간 −8.41%, 2025년 −15.61% 였으며 이번도 −10.17% 다. 연결도 적자 6/9 에 2025년 연간 −9.86% 이고 이번 −5.09% 인데 회사가 원인을 밝히지 않는다.
주력이 사라지는 쪽이다. 회사가 스스로 "내연기관부품" 이라 적었고, 피스톤링·실린더라이너·캠샤프트는 전기차에 존재하지 않는다(관찰 11-1 소멸). 그 매출이 자산과 매출의 90%를 초과한다고 회사가 밝히므로 전동화가 진행될수록 줄어드는 자리가 회사의 대부분이다.
와이피알이엠티의 크기가 없다. 구동모터·휠인모터의 매출·수주·채택 차종이 하나도 공시되지 않아 그 대응의 규모를 못 쟀다. 2023년 편입인데 3년째 실적이 확인되지 않는다.
A/S·보수용 비중이 없다. 관찰 8 에서 애프터마켓은 비중을 재야 하는데 OEM 과 보수용의 구분이 숫자로 없어 그 완충의 크기를 모른다. 상신브레이크(44)는 OE/RE 두 시장을 나눠 적었다.
중장비·농기계·수출의 비중도 없다. 고객이 현대·기아에 몰리는지도 확인 불가다.
매출이 3,246.0 → 3,045.7억으로 2년 −6.2% 이고 이번 분기도 673.8억으로 전년 동기(782.4억)보다 14% 적다.
사업의 개요 상당 부분이 자동차부품 산업 일반론이고, 판가·원재료·점유율·부문별 손익이 전부 없다.
총평
41. 피스톤링·실린더라이너가 마모돼 교체되는 소모성 부품이라 A/S 보수용 수요가 신차와 다른 주기를 타고, 고객이 중장비·농기계·내연기관 생산업체로 갈리며, 2023년 편입한 와이피알이엠티가 구동모터·휠인모터와 반도체 칠러용 펌프를 하는 것이 근거다.
디아이씨(44)보다 세 점 아래다. 그쪽도 내연기관에서 전동화로 옮기는 중인데 산업통상자원부 사업재편 승인을 받고 미국 켄터키 공장이 전기차 부품을 양산 중 이었다. 이 회사는 자회사 실적이 3년째 확인되지 않는다.
유라테크(39)·캐스텍코리아(39)보다 두 점 위다 — 그 둘은 점화 부품과 터보차저가 전기차에 없는데 전동화 대응을 한 줄도 안 썼다. 이 회사는 모터 자회사를 실제로 갖고 있고 A/S 와 중장비라는 완충을 든다.
그 이상 못 올린 이유는 재무다. 별도가 아홉 분기 전부 적자에 2025년 −15.61% 이고 연결도 −9.86% 이며 매출이 2년 −6.2% 다. A/S 비중도 자회사 매출도 없어 완충과 대응의 크기를 둘 다 못 쟀다.