삼아제약

한 진료 영역에 품목을 모았다. 회사가 "호흡기계, 피부기계, 해열진통소염제, 소화기계, 항생제, 순환내분비계, 일반의약품 및 건강기능식품을 제조 및 판매" 하는데 그중 호흡기계가 115.3억(65.4%) 이고 품목이 씨투스·베포린·코데날정·아토크·헤브론·네오세틴 으로 여럿이다 — 진해거담·기관지확장·비염·기관지질환 으로 쓰임이 갈려 한 처방 안에서 여러 품목이 나간다.

의사가 쓰던 약을 잘 안 바꾼다 — 호흡기 처방은 증상에 맞는 조합을 찾으면 유지되고, 특히 소아 호흡기는 제형과 복약 편의가 처방 선택을 정한다(전환비용 45).

제형을 넷 갖췄다 — "2009년에 문막공장을 KGMP 의약품 생산공장으로 준공하여 고형제, 내용액제, 외용액제, 건강기능식품 생산이 가능한 최첨단 생산시설과 현대식 자동화 창고 등을 가동중" 이다 — 알약·먹는 물약·바르는 액제는 라인이 각각 다르고, 특히 시럽제는 소아 호흡기의 주된 형태다(진입장벽 45).

규제가 진입 조건이다 — 회사가 "제약 산업은 국민의 건강과 직결되는 산업으로 제품의 개발, 임상실험, 인허가, 제조, 유통/판매 등 전 과정을 국가에서 규제" 한다고 적고, KGMP 와 품목 허가를 통과해야 한다.

채널을 직접 깐다 — "서울 수도권 및 각 지방에 사무소 운영을 통해 거래처 또는 도매상에 의약품을 공급" 하고 "전문의약품 매출이 주를 이루고 있어 전문기관을 통해 임상자료와 제품시장자료 등을 활용하여 제품 우수성을 홍보" 한다.

품목마다 이름이 있다 — 항생제는 클라리움·클라린·카모딕스·록시그란 이다(브랜드 35).

실적 변화를 스스로 설명한다 — "당사의 제54기 1분기 매출액은 연결 기준 176.3억원으로 호흡기 환자 감소로 인해 전년 245억원 대비 28% 감소하였습니다" 라 원인을 밝히고, 영업이익 −72%·세전 −65%·순이익 −64.5% 를 각각 적는다 — 이 프레임에서 실적 급락의 이유를 안 쓰는 회사가 대부분인데 먼저 밝힌 경우다.

연구를 두 갈래로 쓴다 — "신약 창출과 후보제품 도출에 노력하고 있으며, 차별화된 제네릭 제품 개발을 위한 지속적인 연구개발을 수행" 한다.

43. 한 진료 영역에 품목을 모으고 제형을 넷 갖췄다는 것이 근거다 — 호흡기계가 매출의 65.4%인데 씨투스·베포린·코데날정·아토크·헤브론·네오세틴 으로 여럿이고 진해거담·기관지확장·비염·기관지질환 으로 쓰임이 갈려 한 처방 안에서 여러 품목이 나간다. "2009년에 문막공장을 KGMP 의약품 생산공장으로 준공하여 고형제, 내용액제, 외용액제, 건강기능식품 생산이 가능한" 설비를 갖춰 알약·먹는 물약·바르는 액제 라인이 각각 있고, 시럽제는 소아 호흡기의 주된 형태다. 서울·지방 사무소로 채널을 직접 깔고, 무엇보다 "호흡기 환자 감소로 인해 전년 245억원 대비 28% 감소" 라 실적 급락의 원인을 스스로 밝힌다 — 이 프레임에서 그것을 안 쓰는 회사가 대부분이다.

그 위로 못 올린 것은 호흡기가 65.4% 라 환자 수에 통째로 걸린다는 것이다 — 나머지를 다 더해도 34.2%다.

계절성이 큰데 서술하지 않고(2025년 4분기 −7.42%, 1분기 30.36%), 마진이 연간 25.60% → 14.11% 로 내려왔다. 약가를 정부가 정하는데 약가 표가 없고, 매출유형이 "제품상품등"으로 묶여 자체 제조분을 구분할 수 없다. 품목별 개별 매출·자체 개발과 제네릭 구분·파이프라인 단계·R&D 비중·수출·점유율이 전부 없다.

환인제약(46)이 정신신경용제 80%+에 IMS 기준 1위로 46, 일동제약(44)이 아로나민에 R&D 10.92%로 44, 삼익제약(43)이 만성질환 117개 품목에 43, 진양제약(41)이 산업 일반론만 적어 41, 국제약품(44)이 안과 특화에 최대 품목 14.66%로 44 였다. 삼아제약은 호흡기 품목군과 제형 넷, 그리고 감소 원인을 밝힌 것이 낫고 한 영역 쏠림이 크다. 43 에 둔다.