진양폴리우레탄

한 소재가 여러 산업으로 간다. 회사가 "폴리우레탄폼 제조, 가공 및 판매사업" 을 하고 "생산품목은 우레탄 연질 SLAB FOAM으로 주요 용도는 자동차, 가구, 침대, 전자, 의류 등의 생활용품에서 산업용품에 이르는 다양한 형태의 중간 소재로 사용" 된다고 적는다 — 완성차 생산·가구 수요·가전 출하·의류 시즌이 서로 다른 주기라 한쪽이 꺾여도 다른 쪽이 남는다.

성질이 대체를 어렵게 한다 — 회사가 "제품의 특성은 각종 쿠션재, 흡음, 단열, 접착제 등 타소재에 비해 월등히 뛰어나 선진국에서도 널리 이용되는 제품" 이라 적는다 — 쿠션·흡음·단열을 한 소재가 동시에 하는 경우가 드물어 자동차 시트와 내장, 가구·침대에서 자리를 지킨다.

부피가 커서 멀리 못 나른다 — 슬래브 폼은 밀도가 낮아 부피 대비 무게가 가벼운데 그만큼 운송비 비중이 커서 수요처 근처에 공장이 있어야 하는 품목이고, 발포 배합과 조건이 물성을 정해 노하우가 쌓인다(진입장벽 40).

전동화와 무관하다 — 자동차용은 시트 쿠션과 흡음재로 들어가는데 동력원과 상관없이 남고, 전기차는 엔진 소음이 사라져 노면·구동 소음이 도드라져 흡음 사양이 오히려 오르는 쪽이다(관찰 11-1 유지).

본점이 한자리다 — "진양폴리우레탄 주식회사의 본점소재지는 경기 평택시 세교산단로 85 입니다. 최근 5사업연도동안 본점소재지 변경은 없었습니다" 이고 1989년 9월 유가증권시장 상장 이후 한 업만 해 왔다.

옆길로 안 샌다 — "향후 추진하려고 하는 신규 사업은 없습니다" 라 적는다 — 이 프레임에서 본업과 무관한 부문을 붙여 감점된 사례가 많은데 그 반대편이다.

41. 한 소재가 여러 산업으로 가고 그 성질이 대체를 어렵게 한다는 것이 근거다 — "우레탄 연질 SLAB FOAM" 이 "자동차, 가구, 침대, 전자, 의류 등의 생활용품에서 산업용품에 이르는 다양한 형태의 중간 소재" 로 쓰이고, 회사가 "각종 쿠션재, 흡음, 단열, 접착제 등 타소재에 비해 월등히 뛰어나" 다고 적는다 — 쿠션·흡음·단열을 한 소재가 동시에 하는 경우가 드물다. 부피가 커서 멀리 못 나르므로 수요처 근처 공장이 조건이고, 발포 배합이 물성을 정한다. 자동차용은 동력원과 무관하고 전기차에서 흡음 사양이 오히려 오르며, "향후 추진하려고 하는 신규 사업은 없습니다" 라 적어 옆길로 새지 않는다.

그 위로 못 올린 것은 마진이 1분기끼리 9.29 → 2.72 → 2.33% 로 4분의 1이 됐다는 것이다 — 매출도 −13.7% 인데 이유가 없다.

계열사인 진양산업(45)이 같은 폴리우레탄 폼을 만드는데 양쪽 다 그 관계와 거래 비중을 안 밝힌다. 한 품목이라 완충이 없고 용도별 매출 비중도 없어 전방 다섯의 분산이 성립하는지 모른다. 판가·원재료가 없어 전가율을 못 잰다. 무엇보다 사업의 개요가 한 문단뿐이라 생산능력·가동률·고객·점유율·경쟁 구도가 하나도 없다 — 진양산업은 같은 자리에서 "6개 기업체가 경쟁 중이며 … 시장 점유율은 약 20%"를 산출 방법과 함께 냈다. 유상증자의 자금 용도도 없고 분기가 124.3억이다.

진양산업(45)이 임가공·라미네이팅·베트남까지 앞뒤를 붙이고 점유율을 내 45, 영보화학(45)이 가교발포 폴리올레핀으로 과점 구도를 서술해 45, 덕성(42)이 합성피혁에 상표 여섯으로 42, 동성케미컬(40)이 우레탄에 지주 부문이 이익의 54.6%라 40 이었다. 진양폴리우레탄은 소재의 성질과 전방 분산이 근거인데 공시가 얇고 마진이 3년 연속 내려왔다. 41 에 둔다.