세보엠이씨

아홉 분기 적자가 없고 폭이 5.7%p다

최고 6.4% / 최저 0.7%, 폭 5.7%p. 적자 0.

최근 다섯 분기가 4.7~6.4%로 좁다.

2년 만에 2.2%p 올랐고 영업이익이 +60.9%다.

공사업에서 마진이 3년 연속 오르고 적자가 없는 것은 흔치 않다.

같은 프레임의 시공·설비 회사들과 비교하면 위쪽이다.

이번 분기 매출이 41% 늘었다

2,459.3억으로 전년 동기 1,745.0억 대비 +40.9%다.

아홉 분기 중 가장 크다.

2024 1분기(2,522.8억) 이후 1,600~2,000억대에 머물다가 다시 올라섰다.

기계설비 공사는 반도체·디스플레이 팹, 데이터센터, 플랜트의 배관·공조·소방 설비를 시공한다.

AI 데이터센터와 반도체 팹 투자가 늘어나는 국면과 방향이 맞는다.

다만 그 연결을 공시로 확인하지 못했다(아래).

매출 규모가 크다

분기 2,459.3억, 연 7,872억이다.

설비 공사에서 이 규모는 대형 프로젝트를 받을 수 있다는 뜻이다.

반도체 팹 하나의 기계설비 공사는 수천억 단위이고, 시공 실적과 인력이 수주 자격이다.

진입장벽 40은 그 실적 요건에 근거하되, 건설·설비업의 경쟁을 반영한 값이다.

42점

일지테크(42)·코리아써키트(42)·금화피에스시(42)와 같은 자리다. 티에이치엔(44) 아래.

좋은 것 — 아홉 분기 적자가 없고 폭이 5.7%p 이며 최근 다섯 분기가 4.7~6.4%로 좁다. 마진이 3.6 → 5.6 → 5.8%로 3년 연속 올라 영업이익이 +60.9% 다 — 공사업에서 마진이 3년 연속 오르고 적자가 없는 것은 흔치 않다. 이번 분기 매출 2,459.3억은 전년 동기 대비 +40.9% 로 아홉 분기 중 가장 크다. 연 7,872억 규모라 반도체 팹 같은 대형 프로젝트를 받을 수 있고, 시공 실적과 인력이 수주 자격이 된다. AI 데이터센터와 반도체 팹 투자가 늘어나는 국면과 방향이 맞는다.

나쁜 것 — digest를 확보하지 못해 사업 내용을 하나도 읽지 못했다(함정 11-3). 수주잔고와 신규 수주가 없어 관찰 12번의 확인 순서를 하나도 적용할 수 없다 — 공사업에서 그 숫자가 향후 매출과 마진을 정한다. 부문 구성·고객·원가 구조·해외 사업·종속회사도 모른다. "기계설비 공사"라는 것조차 회사명과 업종에서 온 것이지 이번 보고서에서 확인한 것이 아니다 — 평가 절차 0번을 수행하지 못했다. 매출이 2년 −0.2%로 제자리이고 2025년에 −9.3% 줄었다가 이번 한 분기로 회복했다. 마진 5.8%가 낮고 2024 4분기가 0.7%였다 — 공사업은 준공 원가 정산에서 손실이 드러나는데 그 위험을 확인할 자료가 없다. 값을 발주처가 정하고 전방이 설비 투자 사이클이다.

시공·설비 다섯에서 중간이다.

금화피에스시(42)와 같은 점수인 이유 — 그쪽은 부문별 자산·부채까지 공시하고 마진이 9.2%인데 1분기가 1.5%로 계절 저점이고 수처리가 적자 전환했다. 세보엠이씨는 공시가 전무하지만 아홉 분기가 고르고 마진이 3년 연속 올랐다.

44로 올리지 못한 이유는 하나다 — 사업 내용을 하나도 확인하지 못했다. 특히 수주잔고가 없으면 이번 분기 +40.9%가 이어질지, 마진 개선이 유지될지 판단할 근거가 없다.

40으로 내려가지 않은 이유는 재무의 일관성이다. 아홉 분기 적자 0에 폭 5.7%p, 마진 3년 연속 상승은 공사업에서 드문 조합이고, 매출 7,872억 규모도 대형 프로젝트 수행 능력을 뜻한다.

이 점수는 재무 시계열과 설비 공사업 구조만으로 매긴 것이고, 다음 보고서에서 바뀔 수 있다는 것을 명시한다.

다시 볼 조건

• 수주잔고가 확인되면 — 이번 분기 +40.9%의 지속성이 드러난다
• 사업 구성과 고객이 확인되면 — 반도체 팹·데이터센터 노출도를 잴 수 있다
• 두 분기 더 6%대를 유지하면 — 마진 개선이 구조로 굳는다
• 부문별 손익이 공시되면 — 어느 공종이 마진을 만드는지 확정된다