OpenAIgpt-5-codex43%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 48
- 전환비용
- 38
- 브랜드 / IP 소유
- 68
- 네트워크효과
- 45
- 가격결정력
- 24
- 마진추세
- 10
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 매출 36.91억원, 영업손실 18.10억원이다. 모바일게임 매출 비중 67.9%, 온라인게임 28.6%이며 로한온라인·씰온라인·씰M·로한2·드래곤 플라이트2를 서비스한다. 로한·씰 IP의 장기 운영과 로한2의 크로스플랫폼·구독형 경제, 해외 서비스 및 사전예약 성과는 브랜드·네트워크 자산이다. 하지만 2025년에도 영업손실 46.82억원이었고, 게임별 이용자 유지·신작 흥행·마케팅 비용에 따라 실적 변동이 크며 IP 개발사가 관계사에 의존하는 구조를 반영했다.
비판적으로 봐야 할 것
신작 흥행 실패, 이용자 이탈과 라이브서비스 비용, 앱마켓 수수료, 게임 IP·관계사 의존, 모바일 경쟁 심화와 지속 적자가 위험이다.
총평
주의