2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 48
- 전환비용
- 30
- 브랜드 / IP 소유
- 76
- 네트워크효과
- 22
- 가격결정력
- 35
- 마진추세
- 28
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 매출은 76.5억원, 영업이익은 6.5억원(OPM 8.5%)입니다. 2025년 연간 매출 90.2억원·영업손실 18.8억원과 2025년 1분기 매출 22.1억원·영업손실 5.9억원을 연결한 TTM은 매출 약 144.7억원, 영업손실 약 6.4억원(OPM 약 -4.4%)으로 계산됩니다. 시원스쿨은 영어·유럽어·아시아어·시험영어·한국어 등 45개 언어와 과목을 운영하고 누적 회원 약 290만명을 보유하며, 온라인 영어회화 브랜드 지수 10년 연속 1위와 시험영어 출제·파트너십을 공시했습니다. 토킹클럽은 전국 100여개 분원과 약 1만명의 학습자를 보유하고, 시원북스는 700여종·누적 1,000만부 이상의 출판 경험을 제시합니다. 이 브랜드·콘텐츠·회원 기반은 신규 사업자의 초기 획득비용을 낮출 수 있지만, 온라인 교육은 콘텐츠 경쟁과 광고비에 민감하고 2025년 적자 폭이 컸습니다. 현재 흑자 전환의 원인이 구조적인 비용 개선인지, 일회성 매출인지가 핵심입니다.
비판적으로 봐야 할 것
교육 콘텐츠 경쟁, 회원 모집 비용, 환불·선수수익과 과목별 수요, 오프라인 프랜차이즈 확장 비용이 주요 위험입니다. 2026년 1분기 흑자와 브랜드 회원 기반이 장기 현금흐름으로 연결되는지 확인해야 합니다.
총평
조건부 관찰