CJ ENM

만드는 쪽과 내보내는 쪽을 함께 갖는다.

드라마를 만들어 자기 채널에 틀고, 그것을 자기 OTT 에 얹고, 그 앞뒤에 광고를 붙이고, 같은 화면으로 물건까지 판다. 이 프레임에서 콘텐츠 회사가 반복해서 감점된 지점이 만들기만 하거나(스튜디오드래곤 40) 틀기만 하는 것(SBS 42) 이었는데, 이 회사는 그 사슬을 다 갖는다.

방송채널은 허가가 있어야 한다 — 방송채널사용사업 승인을 받은 사업자만 채널을 운영할 수 있고, 그 채널이 콘텐츠의 첫 창구가 된다(진입장벽 55).

OTT 를 직접 운영한다 — 티빙이 미디어플랫폼 안에 있어 제작한 콘텐츠가 남의 플랫폼을 거치지 않고 바로 갈 자리를 갖는다. 넷플릭스에 파는 것과 자기 OTT 에 올리는 것을 함께 할 수 있다.

음악이 IP 를 만드는 축이다 — 음반·음원 제작에 연예 매니지먼트와 콘서트, 엠넷 채널이 묶여 있다. 오디션 프로그램에서 나온 그룹이 자기 소속으로 데뷔해 자기 채널에서 방송되고 콘서트로 이어지는 구조이고, 이 프레임에서 IP 소유가 게임·엔터를 가른 기준이었다(브랜드 65).

콘서트와 공연이 있다 — 영화드라마 부문에 공연 기획·제작이 들어 있고 음악 부문에 콘서트가 있다. 화면 밖에서 나오는 매출이다.

커머스가 다른 주기를 탄다 — TV커머스·e커머스는 소비 경기를 보고, 콘텐츠는 제작·편성 주기를 본다. 4분기에 이익이 몰리는 것도 커머스 성수기와 겹친다.

부문별 매출을 3년 시계열로 공시한다.

5.1조 매출에서 아홉 분기 적자가 없다.

연간이 2.00% → 2.59%로 올랐고 2025년 4분기가 5.98%였다.

45점.

드라마·영화·음악을 만들고, 자기 방송채널과 티빙 OTT 로 내보내고, 그 위에 광고와 커머스를 얹는 사슬 전체를 갖는 것, 방송채널사용사업 승인이라는 자리, 음악에서 매니지먼트·콘서트·엠넷 채널이 묶여 IP 가 만들어지는 구조, 커머스가 콘텐츠와 다른 주기를 타는 것, 부문별 매출 3년 공시, 5.1조에서 아홉 분기 적자 0, 연간 2.00 → 2.59% 상승이 근거다.

콘텐트리중앙(42)보다 세 점 위다. 그 회사도 제작-배급-상영을 갖는데 지주회사라 별도가 연결의 3.9%에 −7.49% 였고 적자가 5/9 였다. 이 회사는 적자가 없고 OTT 를 직접 운영한다.

스튜디오드래곤(40)·SBS(42)보다 위인 것은 사슬의 길이다. 스튜디오드래곤은 만들기만 하고, SBS 는 채널만 갖는다.

45 위로 못 올린 것은 부문별 손익의 부재와 1분기 저점이다. 티빙이 버는지 갉는지 모르고, 콘텐츠 34.4%가 작품 흥행에 걸린 이벤트 매출이며, 1분기가 세 해 연속 0~1%대다.