OpenAIgpt-5-codex25%얇음
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 42
- 전환비용
- 28
- 브랜드 / IP 소유
- 25
- 네트워크효과
- 15
- 가격결정력
- 12
- 마진추세
- 5
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
DART 보고서에서 2026년 1분기 매출 36.28억원 중 도급공사 92.20%, 전기·통신·소방 7.41%로 확인됐으며 분양공사 매출은 없었다. 건설 면허·현장 수행 경험은 기본 진입장벽이지만 수주와 원가 관리에 의존하는 프로젝트 사업으로, 철근·전선 등 자재 가격 변동과 발주 공백에 취약하다. 2026년 1분기 연결 매출은 36.29억원, 영업손실 17.19억원(영업이익률 -47.37%)이고, 2025년 연간 매출 186.12억원, 영업손실 68.46억원(-36.78%)으로 연속 적자다. 단기 수익성 개선이나 구조적 해자를 확인하기 어렵다.
비판적으로 봐야 할 것
부동산 개발의 분양·착공 일정, 도급공사 원가율, 자재 가격과 현금흐름이 핵심 위험이다. 종속회사 개발사업의 자금 조달 및 우발채무, 신규 수주와 손실 프로젝트 여부를 추가 확인해야 한다.
총평
보류