OpenAIgpt-5-codex50%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 62
- 전환비용
- 46
- 브랜드 / IP 소유
- 31
- 네트워크효과
- 22
- 가격결정력
- 18
- 마진추세
- 7
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
DART 보고서에서 RF 케이블·커넥터와 기지국·오픈랜 장비, ICP/DRIE 식각장비와 나노임프린터를 확인했다. 2026년 1분기 연결 매출은 78.13억원으로 RF통신 94.06%, 반도체 장비 4.61%였으며 주문생산·고객 품질 대응은 일정한 전환장벽을 만든다. 그러나 연결 영업손실은 47.17억원, 영업이익률 -60.37%이고 2025년 연간 영업손실 124.76억원(-30.93%)으로 개선이 불안정하다. 반도체 장비 사업의 매출 확대와 RF 부품의 고객·제품 믹스 개선이 확인되기 전까지 해자를 제한적으로 평가했다.
비판적으로 봐야 할 것
통신장비 수요와 고객 집중, RF 부품 원가·단가, 반도체 장비 수주와 중국 현지법인 비용이 핵심 위험이다. 반도체 장비 비중 확대가 실제 고마진 반복 매출로 이어지는지 확인해야 한다.
총평
보류