2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 50
- 전환비용
- 50
- 브랜드 / IP 소유
- 43
- 네트워크효과
- 18
- 가격결정력
- 28
- 마진추세
- 18
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
티사이언티픽은 정보보호·보안 및 SI·ITO, 모바일쿠폰 사업을 영위하며 아이티노매즈·넷크루즈 합병으로 보안·인프라 역량을 확대했습니다. i-PMS, BigEye, InfraEye와 AI 기반 개인정보 비식별화 솔루션 P3R, GS인증 1등급을 보유하고 약 200개 보안 고객을 대상으로 판매·구축·유지관리를 제공합니다. 모바일쿠폰은 약 500개 기업, 90여개 브랜드와 2,500여개 품목을 연결해 규모의 장점이 있으나 쿠폰 유통 자체의 전환비용과 독점성은 제한적입니다. 2026년 1분기 매출은 61.70억원으로 보안·네트워크가 82.08%, 모바일쿠폰 및 관련 SI가 17.92%였고 영업손실은 10.46억원입니다. 2025년 연결 매출 363.66억원·영업이익 2.64억원과 전년 동기 매출 70.46억원·영업손실 8.88억원을 반영한 TTM은 매출 약 354.90억원, 영업이익 약 1.06억원, 영업이익률 약 0.30%입니다. 한국인터넷진흥원·LG유플러스 등 2026년 계약은 확인되지만, 현재 적자와 합병 통합 비용을 감안하면 계약을 안정적 고마진 반복매출로 보기는 어렵습니다.
비판적으로 봐야 할 것
합병 통합과 고객별 프로젝트 원가, 공공·대형 고객 계약 갱신, 모바일쿠폰 수수료 경쟁, 현재 분기 적자가 주요 위험입니다.
총평
관찰