인선이엔티

국내 유일 일괄처리다

"당사는 건설폐기물 수집·운반 및 중간처리, 폐기물 최종처분사업, 자동차 해체재활용 사업, 자동차 파쇄재활용사업 등 친환경 자원 재활용 및 처리사업을 영위하는 환경친화적 기업입니다. 건설폐기물 분야 국내 기업 중 유일하게 비계구조물 해체에서부터 건설폐기물의 수집·운반 및 중간처리, 순환골재 생산, 소각 및 스팀판매, 폐기물의 최종처분(매립)까지 폐기물 일괄처리 기술 및 특허를 보유하고 있습니다."

여섯 단계를 다 한다.

각 단계마다 별도 허가가 필요하다 — 수집운반업, 중간처리업, 최종처분업이 다른 인허가다.

특히 매립장은 부지·환경영향평가·주민 수용성이 필요해 신규 확보가 사실상 불가능하다.

진입장벽 65는 그 인허가 조합에 근거한다 — 같은 프레임의 아이에스동서(42, 환경 32.4%)보다 순도가 높다.

그리고 소각에서 스팀을 팔아 부산물까지 수익화한다.

매출이 세 축으로 갈라진다

(단위: 천원)

자동차 재활용이 28.8%로 두 번째 축이다.

폐차 해체와 파쇄재활용은 별도 인허가 사업이고, 전기차 폐배터리 회수와도 이어진다.

건설폐기물 사이클과 다른 주기로 움직인다.

단가를 톤 단위로 공시한다

"주요 제품 등의 가격은 반입폐기물의 성상 및 처리량, 시장 상황 등에 연동되어 변동되며 2026년 기준 건설폐기물 중간처리 평균단가는 33,263원/톤, 매립폐기물 최종처리 단가는 74,491원/톤입니다."

매립 단가가 중간처리의 2.2배다.

매립은 대체재가 없다 — 태우거나 재활용할 수 없는 것은 묻어야 하고, 그 자리가 유한하다.

가동률을 공정별로 공시한다

소각이 능력을 넘겨 돌아간다.

소각 용량은 허가로 정해지므로 128.1%는 그 수요가 넘친다는 뜻이다.

매립장 상태도 밝힌다.

"폐기물 최종처리(매립)의 경우 허가용량은 1,359,872(㎥) 으로 기준일 현재 68.9%인 936,281(㎥)의 매립이 진행되었습니다."

잔여 용량이 31.1%(423,591㎥)다.

이 숫자를 공시하는 것 자체가 드물다 — 유한 자산의 소진 정도를 밝힌다.

수익성 위주 전략을 명시한다

"회사는 경기 침체, 과열 경쟁, 단가 변동성 등으로 인해 발생할 수 있는 시장위험에 대처하기 위해 외형 성장에 주력하기 보다는 근거리 수주, 적정 단가 유지 등 수익성 위주의 영업전략을 수립하여, 시장 변화에 대처하고 있습니다."

폐기물 처리는 운반비가 원가의 큰 부분이라 근거리 수주가 마진을 정한다.

매출이 줄어드는 것을 전략으로 설명한다.

아홉 분기 적자가 없다

최고 15.0% / 최저 6.6%, 폭 8.4%p. 적자 0.

폐기물 처리에서 9.6%는 견고한 수준이다.

45점

후성(45)·한국단자공업(45)·백산(45)과 같은 자리다. 이 배치 공동 최고점이다.

좋은 것 — 건설폐기물 분야에서 비계 해체 → 수집·운반 → 중간처리 → 순환골재 → 소각·스팀 판매 → 매립까지 여섯 단계를 다 하는 국내 유일 기업이라고 쓴다. 각 단계가 별도 인허가이고 매립장은 부지·환경영향평가·주민 수용성 때문에 신규 확보가 사실상 불가능하다(진입장벽 65). 자동차 재활용이 28.8% 로 건설 사이클과 다른 두 번째 축이다. 단가를 톤 단위로 공시하고(중간처리 33,263원, 매립 74,491원) 가동률을 공정별로, 매립장 소진율까지 밝힌다 — 유한 자산의 잔여를 공시하는 회사는 드물다. 소각이 가동률 101.2%, 생산률 128.1% 로 능력을 넘겨 돌아간다. 아홉 분기 적자가 없고 폐기물 처리에서 9.6%는 견고하다.

나쁜 것 — 매립장이 68.9% 찼다. 잔여가 31.1%이고 증설·신규 확보 계획을 공시하지 않는다 — 이 회사의 핵심 자산이 소진되는 자산이다. 매출이 2년 −10.8% 이고 마진도 11.1 → 9.6%로 같이 내렸다 — 회사는 "수익성 위주 전략"이라고 설명하지만 둘 다 줄었으면 시장 축소다. 이번 분기 6.6%가 아홉 분기 최저다. 중간처리 생산률이 49.7% 로 능력의 절반만 돌린다. 자동차 재활용 28.8%의 내용과 손익을 모른다. 부문별 손익·고객·지역별 매출·단가 추이를 공시하지 않는다. 회사가 "과열 경쟁, 단가 변동성" 을 시장위험으로 든다.

폐기물·환경 넷에서 위다.

아이에스동서(42)보다 3점 위인 이유는 순도와 공시다. 그쪽은 환경이 32.4%이고 나머지가 건설·콘크리트인데, 인선이엔티는 전부 환경이고 매립장이라는 대체 불가능한 자산을 갖고 있으며 그 소진율까지 공시한다.

47로 올리지 못한 이유는 셋이다.

① 매립장이 68.9% 찼는데 증설 계획이 없다. 진입장벽이 곧 시한이다 ② 매출도 마진도 함께 줄었다. 전략이라기보다 건설 착공 감소의 후행 효과로 읽힌다 ③ 부문별 손익이 없다. 자동차 재활용 28.8%가 얼마를 버는지, 매립이 얼마를 버는지 모른다

43으로 내려가지 않은 이유는 일괄처리와 매립장이다. 여섯 단계를 다 하는 회사는 국내에 이곳뿐이고, 매립은 대체재가 없어 단가가 중간처리의 2.2배다. 그리고 공시가 이 배치에서 가장 두껍다 — 단가·가동률·생산률·매립 소진율을 다 밝힌다.

다시 볼 조건

• 매립장 증설이나 신규 확보가 확인되면 — 시한 문제가 풀린다. 크게 상향
• 부문별 손익이 공시되면 — 매립과 자동차 재활용의 수익성이 드러난다
• 매출이 반등하면 — 건설 착공 감소가 지나갔는지 갈린다
• 전기차 폐배터리 사업이 시작되면 — 자동차 재활용에 새 축이 생긴다