OpenAIgpt-5-codex49%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 70
- 전환비용
- 52
- 브랜드 / IP 소유
- 34
- 네트워크효과
- 18
- 가격결정력
- 18
- 마진추세
- 8
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
DART 보고서에서 메모리·비메모리 반도체의 턴키 또는 독립 패키징·테스트, BSG·Die Attach·Wire Bonding 등 초박막 조립기술을 확인했다. 반도체 후공정은 품질·수율·고객 인증이 전환장벽이 될 수 있으나 가격과 가동률은 고객 제품 사이클에 민감하다. 2026년 1분기 연결 매출은 26.75억원, 영업손실 18.09억원(영업이익률 -67.62%)이고 2025년 연간 매출 181.50억원, 영업손실 56.04억원(-30.88%)으로 회복이 필요하다. 별도 수치와 연결 수치 차이도 있어 연결 기준으로 보수적으로 평가했다.
비판적으로 봐야 할 것
주요 고객·제품 믹스, 후공정 수율과 가동률, 메모리 가격 사이클이 핵심 위험이다. 연결 종속사업의 실적과 설비투자·감가상각, 장기 공급계약의 마진을 확인해야 한다.
총평
보류