OpenAIgpt-5-codex49%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 68
- 전환비용
- 58
- 브랜드 / IP 소유
- 42
- 네트워크효과
- 35
- 가격결정력
- 30
- 마진추세
- 4
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 사업보고서 기준 스마트카드의 카드운영체제(COS) 원천기술을 기반으로 4G/5G USIM, 금융카드, IC카드 발급시스템 용역을 제공한다. 통신사·은행과의 초기 개발 협력, 보안 인증·스마트카드 관련 국내 특허 25건과 프로그램·상표권은 일정한 진입장벽을 만든다. 1분기 매출은 16.21억원으로 스마트카드 32.63%, 용역 29.67%, 상품 32.82%이며, 2025년 연간 매출 185.37억원과 영업이익 19.02억원에서 크게 위축됐다. 1분기 연결 영업손실은 19.28억원이고 신규 연구개발은 없다고 공시했다.
비판적으로 봐야 할 것
USIM·금융카드 시장의 단가와 물량 변동, 주요 통신·금융 고객 의존, 스마트카드 외 상품·자산운용 매출의 지속성이 위험 요인이다. 최근 매출 급감 원인과 일회성 여부, 장기공급계약 부재, 보안기술 투자와 운전자금 부담을 확인해야 한다.
총평
보류