OpenAIgpt-5-codex30%얇음
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 34
- 전환비용
- 22
- 브랜드 / IP 소유
- 50
- 네트워크효과
- 28
- 가격결정력
- 20
- 마진추세
- 10
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 연결 기준 매출은 약 70.84억원, 영업손실은 약 15.82억원, 영업이익률은 -22.33%입니다. 회사는 조성아 대표의 메이크업 전문성과 조성아22·조성아TM·16브랜드·원더바스 등 7개 브랜드, 온라인·이커머스·홈쇼핑 판매망을 기반으로 합니다. 그러나 보고서상 원더바스를 제외한 주요 상표·품목의 IP 사용계약이 2026년 4월 말 종료 예정이며 화장품은 외주 생산입니다. 2025년 연결 영업손실 약 56.34억원과 2024년에도 약 37.74억원의 손실을 기록해 브랜드 재편과 계약 갱신 여부가 기업가치의 핵심입니다.
비판적으로 봐야 할 것
상표권·라이선스 계약 종료 및 갱신 비용, 화장품 경쟁과 프로모션, 외주 생산, 인플루언서 마케팅 의존, 재고와 지속 적자가 주요 위험입니다.
총평
주의