OpenAIgpt-5-codex56%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 89
- 전환비용
- 64
- 브랜드 / IP 소유
- 56
- 네트워크효과
- 42
- 가격결정력
- 22
- 마진추세
- 2
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
플라스미드 DNA·레트로바이러스·AAV 기반 유전자치료 개발·제조 역량과 129건의 등록 지식재산을 보유한다. VM202는 중국에서 임상 3상을 완료하고 시판허가를 신청 중이며, ALS는 미국·한국 임상 2상을 완료했다. 반면 VM202 미국 임상 3상은 조기 종료됐고, 2026년 1분기 매출은 약 5.55억원으로 건강기능식품·원료 매출 중심이며 영업손실은 약 21.97억원이다. 실제 허가·판매 및 파트너 마일스톤이 확인되기 전에는 보수적 접근이 필요하다.
비판적으로 봐야 할 것
중국 허가 지연·파트너 의존, 미국 임상 실패 이력, 제조·규제 비용, 낮은 매출과 지속적인 자금조달 위험이 있다.
총평
보류