OpenAIgpt-5-codex64%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 80
- 전환비용
- 65
- 브랜드 / IP 소유
- 45
- 네트워크효과
- 50
- 가격결정력
- 40
- 마진추세
- 20
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 연결 기준 매출은 약 47.10억원, 영업손실은 약 13.37억원, 영업이익률은 -28.38%입니다. 회사는 LTCC 소재·공정으로 MLC·MCP 무선통신 부품, 방산·자동차 부품과 Foundry Service를 공급하고 삼성전자·Ericsson·Huawei·Nokia·ZTE 등 주요 장비사에 제품을 공급한다고 공시합니다. 방산용 MCP는 설계·테스트 후 적용까지 3~5년이 걸리지만 적용되면 5~10년 매출이 발생하는 장기 관계 구조이며, 20년 이상의 LTCC 공정 기술과 고객 인증은 높은 전환장벽입니다. 다만 2025년 연결 영업손실 약 34.34억원으로 수주 회복이 실제 이익으로 전환되는지 확인해야 합니다.
비판적으로 봐야 할 것
통신장비 투자와 방산 프로젝트 일정, 주요 고객·지역 의존, LTCC 원가·수율, 인증 지연, 연결 자회사와 지속 적자가 주요 위험입니다.
총평
관찰