하이젠알앤엠

하이젠알앤엠은 산업용 전동기, 서보모터·드라이브, 로봇용 액추에이터, EV모터·인버터를 만든다. 2026년 1분기 매출은 산업용모터 79.9%, 서보모터·드라이브 15.3%, EV모터·인버터 3.8%로 아직 범용 산업용 모터 의존도가 절대적이다. 산업용 모터는 펌프·팬·컴프레서 등에 널리 쓰이고 기술적으로 성숙단계라고 회사 스스로 설명하므로, 이 부문에서의 가격경쟁을 과소평가하기 어렵다.

반면 서보·방폭·로봇 부문에는 분명한 기술 장벽이 있다. 회사는 국내 유일의 내압방폭형 서보모터 생산 인증 업체이며 ATEX·IECEx·KGS 인증을 보유한다고 설명한다. 75kW까지 서보모터를 생산할 수 있고 EtherCAT 고속통신 인증 제품, 24~48V 저전압 제품, 반도체·2차전지 장비용 다축 동기제어 제품을 보유한다. 등록특허 21건, 디자인 10건, 상표 21건과 방폭·발전·선박·프리미엄효율·UL·중국효율 인증도 확인된다. 2008년부터 기업부설 기술연구소를 운영했고, 2026년 1분기 연구개발비는 5.22억원, 2025년은 33.26억원으로 각각 매출의 2.8%, 4.5%다. 로봇 구동모듈 기능안전, 중희토류 배제 서보시스템, 휴머노이드 액추에이터 등 국책과제와 L사·H사 협력 개발은 미래 제품의 진입장벽을 높일 수 있다.

다만 미래 과제와 현재 해자를 분리했다. 2026년 1분기 서보·로봇 매출은 아직 산업용모터의 5분의 1에도 못 미치며, 모빌리티 매출도 3.8%다. 수주는 단납기 주문생산이라 회사가 수주잔고를 의미 없다고 판단하고 공개하지 않는다. 이는 장기 계약이나 반복 매출이 아니라 매번 발주를 확보해야 하는 구조라는 뜻이다. 제품 고객 중 최대 고객 매출은 당분기 제품매출의 약 9.1%로 극단적 단일 고객 집중은 아니지만, 국내 매출 비중이 약 84%이고 가격 민감한 원재료·부품 비용의 영향을 받는다.

연결 영업부문상 모터제조 영업손실은 33.07억원, 모터코어제조 영업손실은 1.69억원으로 두 부문 모두 적자다. 2024년 연간 영업이익률 -0.49%에서 2025년 -12.11%, 2026년 1분기 -18.22%로 악화됐고 TTM 매출 740.08억원, 영업손실 99.28억원, 영업이익률 -13.41%다. 인증·특허·고객 공동개발은 범용 모터업체보다 높은 점수를 주지만, 현재 이익·수주 가시성·가격결정력이 약해 42점으로 평가했다.

중간 해자 — 인증·특허·고객 공동개발은 강점이나 범용 모터 비중과 현재 적자가 기술 해자의 실현을 제한한다.