2026 1Q 기준평가 2026. 08. 16.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 40
- 전환비용
- 45
- 브랜드 / IP 소유
- 10
- 네트워크효과
- 10
- 가격결정력
- 20
- 마진추세
- 25
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
고객이 나가는 나라마다 코일센터를 따라갔다.
철강코일센터(Steel Service Center) 는 칼라 강판 등을 고객의 요구에 맞게 절단(Slitting) 및 전단(Shearing) 해 공급하는 사업이다. 가전 세트사는 강판을 코일째 받아 자기 공장에서 자를 수 없으므로 근처에서 규격대로 잘라 대야 하고, 그 폭·길이·표면 관리가 라인에 맞춰지면 잘 바꾸지 않는다(전환비용 45).
그래서 이 회사의 자산은 위치다. 계열 5개의 역할을 표로 공시하는데 그 내용이 그대로 근거가 된다.
- 본사 — LG전자, 삼성전자 해외법인 및 이집트, 터키 등 해외 로컬 가전업체향
- SHIN Steel Thailand — 최초 해외투자 철강코일센터로 **태국에 진출한 국내
가전업체(LG전자·삼성전자 등) 및 일본계 가전업체향**
- SHIN Steel MEXICO — 북미시장에 진출한 국내 가전업체향
- 신스틸당진SC — KG스틸 강판 물량 임가공, 경인/충청권 생산거점
- 신스틸SC — 본사 물량 위탁생산, 내수 자체 가공
고객을 실명으로 적고 나라별로 어느 고객을 맡는지까지 밝히는 것이 이 프레임에서 드물다. 그리고 태국·멕시코는 국내 가전사가 실제로 공장을 둔 곳이라 그 배치가 우연이 아니다.
유통에서 가공으로 올라가는 방향을 회사가 밝힌다 — "철강재의 상품유통 및 보관서비스를 함께 제공하고 있으며, 철강재 상품 유통을 통해 확보한 고객에게 궁극적으로 철강재의 가공서비스까지 제공하는 것을 목표" 로 한다.
아홉 분기 적자가 없다.
비판적으로 봐야 할 것
소재를 사 오는 2차 가공이다. 회사가 핵심 매입처를 KG스틸로 적고 "핵심 매입처(KG스틸)과의 안정적인 거래관계 유지" 를 당진SC 의 특징으로 든다 — KG스틸(42)이 값을 정하는 쪽이고, 이 회사는 그 강판을 자르는 일을 한다.
연간이 2.71 → 0.87% 다. 3,521.7억을 팔아 30.5억이 남았고 이번 0.50% 는 전년 동기 2.06% 의 4분의 1인데 원인이 없다. 매출도 3,865.5 → 3,521.7억으로 −8.9% 다.
전방이 가전 하나다. 고객이 LG전자·삼성전자와 그 해외 법인, 일본계·로컬 가전업체로 전부 가전이고, 국내외 가전 수요가 꺾이면 통째로 걸린다. 고객 비중도 밝히지 않는다.
신디벨로퍼가 부동산 개발이다. 철강 가공과 이어지는 서술이 없다.
판가·가공 수수료·점유율이 없다. 코일센터는 가공비를 받는 구조인데 그 단가가 어떻게 움직이는지 알 수 없고, 국내외 코일센터와의 경쟁 구도도 없다.
해외 법인별 실적이 없다. 태국·멕시코가 근거인데 각각 얼마를 버는지, 가동률이 얼마인지 확인할 수 없다. 생산능력·수주잔고도 전무하다.
총평
42. 가전 세트사의 해외 공장 옆에 코일센터를 두고, 계열 5개의 역할과 고객을 표로 공시한 것이 근거다. 태국이 "최초 해외투자 철강코일센터"이고 멕시코가 북미 대응이라는 배치가 고객을 따라간 결과다.
대창스틸(42)과 같은 점수다. 그 회사도 도금강판을 자르는 2차 가공이고 판가를 여섯 품목 3년 시계열로 냈지만 여섯이 전부 하락했다. 이 회사는 판가가 없는 대신 고객을 실명으로 내고 해외 거점이 둘이다.
대동스틸(40)·문배철강(40)보다 두 점 위다. 그 둘은 포스코 지정판매점으로 국내에 머물고 두 해 연속 연간 적자인데, 이 회사는 해외로 나갔고 적자가 없다.
그 이상 못 올린 이유는 자리다. 소재를 KG스틸에서 받아 자르는 일이라 값을 정하는 쪽이 위에 있고, 연간 0.87% 에 전방이 가전 하나다.