OpenAIgpt-5-codex55%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 67
- 전환비용
- 32
- 브랜드 / IP 소유
- 44
- 네트워크효과
- 22
- 가격결정력
- 20
- 마진추세
- 3
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
DART 보고서에서 OVM-200 면역항암백신, mRNA·비만·항체 파이프라인과 2025년 mRNA 기술이전, NGS·마이크로어레이 유전체 진단, GMP 체외진단·마이크로바이옴 헬스케어를 확인했다. 연구개발·생산·중국 유통의 통합은 자산이 될 수 있지만 2026년 1분기 연결 매출 66.56억원 중 헬스케어가 대부분이고 신약 매출은 1.70억원으로 상용화 질이 혼합돼 있다. 연결 영업손실은 52.53억원, 영업이익률 -78.93%이며 2025년 연간 영업손실 243.17억원(-82.83%)으로 재무 부담이 매우 크다.
비판적으로 봐야 할 것
기술이전 계약의 후속 마일스톤, 임상·허가, 진단·건기식 매출의 반복성, 자회사·유통망의 현금흐름이 핵심이다. 신약 파이프라인의 불확실성과 추가 자금조달·희석 위험을 확인해야 한다.
총평
보류