OpenAIgpt-5-codex69%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 90
- 전환비용
- 42
- 브랜드 / IP 소유
- 62
- 네트워크효과
- 18
- 가격결정력
- 20
- 마진추세
- 6
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
DART 보고서에서 말초혈액 NK세포의 고순도 분리·고활성 배양 플랫폼, 한국·미국 GMP 시설, 한국·미국·캐나다 임상과 17개국 33건 등록 특허를 확인했다. 세포치료제 제조·임상·허가 장벽은 높고 Fast Track 지정 등 개발 진전도 있으나, 2024년 회생절차 개시 후 2025년 9월 종결된 이력이 있다. 2026년 1분기 매출은 15.75억원, 영업손실 12.06억원(영업이익률 -76.59%)이며 2025년 연간 매출 78.63억원, 영업손실 25.32억원(-32.21%)으로 임상 파이프라인이 매출·현금흐름으로 전환되지 않았다.
비판적으로 봐야 할 것
임상 결과·기술이전·상업 생산, GMP 시설 가동률과 최대주주·인수 이후 자금조달이 핵심이다. 면역치료제 경쟁과 임상 지연, 회생절차 이후 재무 안정성을 우선 확인해야 한다.
총평
관찰