OpenAIgpt-5-codex68%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 88
- 전환비용
- 76
- 브랜드 / IP 소유
- 58
- 네트워크효과
- 46
- 가격결정력
- 40
- 마진추세
- 2
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 사업보고서 기준 자동차·철도·에너지·원자력·국방용 고객맞춤 시험장비, 고출력·고방사선·수중·고온 환경용 유압로봇, 시험평가 용역을 영위한다. 국내 유일하게 시뮬레이터급 시험장비를 제조·판매하고 1,000여건 프로젝트와 국내 대기업·국가기관 납품, 17년 이상 자동차 고객 거래 관계를 보유한 점은 높은 기술·고객 전환장벽이다. 1분기 매출 18.46억원 중 시험평가 용역이 59.7%로 반복성 현금흐름을 보완한다. 다만 영업손실 25.42억원으로 수익성 회복은 확인되지 않았다.
비판적으로 봐야 할 것
시험장비는 수주·검수 시점에 따라 실적 변동이 크고, 로봇 양산 전환이 불확실하다. 용역 매출의 마진과 지속성, 국가·대기업 프로젝트 의존, 납품 지연·보증, 연구개발 및 운전자본 부담을 점검해야 한다.
총평
관찰