OpenAIgpt-5-codex61%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 86
- 전환비용
- 64
- 브랜드 / IP 소유
- 58
- 네트워크효과
- 44
- 가격결정력
- 24
- 마진추세
- 2
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 사업보고서 기준 유전자재조합 백시니아 바이러스 플랫폼 GEEV와 SJ-600 계열, 소분자 유사분열 체크포인트 억제제 BAL0891, Pexa-Vec 후속 개발을 추진한다. BAL0891은 임상 1상, Pexa-Vec은 임상 완료·데이터 분석, SJ-650은 비임상과 글로벌 CMO 공정개발 단계로, 항암 바이러스 설계·임상·파트너 네트워크는 기술장벽이다. 다만 생산·판매 제품이 없고 1분기 매출 28.51억원에 영업손실 56.49억원, 2025년 영업손실 255.88억원으로 기술가치가 상업 현금흐름으로 전환되지 않았다.
비판적으로 봐야 할 것
임상 실패·중단, 기술이전·파트너 계약, 항암 바이러스의 면역반응·제조·허가가 핵심 위험이다. 파이프라인별 임상비용과 데이터 공개, CMO 의존, 현금소진과 추가 자금조달·희석 가능성을 우선 점검해야 한다.
총평
관찰