OpenAIgpt-5-codex65%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 88
- 전환비용
- 66
- 브랜드 / IP 소유
- 55
- 네트워크효과
- 48
- 가격결정력
- 28
- 마진추세
- 2
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
고순도 제대혈 줄기세포 분리·대량배양 기술을 기반으로 퓨어스템-AD·RA·OSCA 파이프라인과 엑소좀 치료제를 개발한다. 퓨어스템-AD는 아토피 피부염 임상 3상 완료 이력이 있고, 2026년 1분기 매출은 CDMO 5.72억원(70.7%), 화장품 1.55억원 등 총 약 8.05억원으로 연구개발 외에 공정개발·위탁생산 매출이 발생했다. 그러나 영업손실은 약 45.70억원이며, 치료제의 허가·보험급여·반복 처방 매출은 아직 확인되지 않았다.
비판적으로 봐야 할 것
줄기세포 치료제 허가·재현성 및 제조원가, 임상·보험급여 지연, CDMO 수주 변동, 연구개발비와 자금조달 위험이 있다.
총평
관찰