OpenAIgpt-5-codex68%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 90
- 전환비용
- 72
- 브랜드 / IP 소유
- 55
- 네트워크효과
- 25
- 가격결정력
- 38
- 마진추세
- 5
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
DART 보고서에서 국내 유일로 제시된 EPICS 기반 초정밀 특수제어 기술, 포항 4세대 방사광가속기와 ITER의 LLRF·중앙제어·인터락 시스템 납품을 확인했다. 빅사이언스 시설은 장기간 구축·개선되고 성능 검증 없이는 교체가 어려워 제품 검증과 고객 전환비용이 높다. 그러나 2026년 1분기 매출은 10.42억원, 영업손실 5.43억원(영업이익률 -52.08%)이며 2025년 연간 매출 50.98억원, 영업손실 29.35억원(-57.58%)으로 프로젝트 공백과 원가 부담이 심각하다. 기술해자는 높게 보되 손익 검증 전까지 보수적으로 제한했다.
비판적으로 봐야 할 것
가속기·핵융합 프로젝트의 발주·검수와 연구기관 예산, 수주잔고의 실제 마진, 인수 사업의 통합 비용이 핵심 위험이다. 장기 성장 기대가 실제 반복 수주와 현금흐름으로 이어지는지 확인해야 한다.
총평
관찰