예선테크

한 소재를 여러 나라에서 만든다. 회사가 "지배회사와 종속회사는 소재부품 제조업을 근간으로 다양한 기능성 접착소재 사업을 주요사업으로 영위" 한다고 밝히고, 그 법인을 ㈜예선테크(한국)·Guangzhou YeSUNTech(중국)·Suzhou YeSUNTech(중국)·Vietnam YeSUNTech(베트남) 로 나눠 전부 "기능성 접착소재 제조 및 판매" 라 적는다 — 한 품목을 네 곳에서 만드는 구조다.

그 배치가 이 품목의 성격이다 — 접착소재는 세트 조립 라인에서 쓰이는 부재라 고객 공장 옆에 있어야 납기와 물류비가 맞는다 — 광저우·쑤저우·베트남은 전자·디스플레이 세트 조립이 옮겨 간 곳이고, 회사가 그 이동을 따라간 형태다(진입장벽 40).

기능성이라는 말이 성능 요건을 뜻한다 — 단순 접착이 아니라 방열·절연·차폐·내열 같은 성질을 함께 요구받는 부재이고, 세트 설계에 들어가면 두께와 접착력, 떼어낼 때의 잔사까지 검증되므로 양산 중에 바꾸기 어렵다(전환비용 45).

적자에서 돌아섰다 — 2024년 연간 −7.43%(별도 −42.23%) → 2025년 −2.15%(별도 +3.59%) → 2025년 3분기 +1.29% → 이번 7.89% 로 네 분기에 걸쳐 개선됐다.

별도도 흑자를 유지한다 — 2025년 별도 연간 3.59% 이후 1.48% · 2.77% · 2.77% 로 이어진다.

연결이 별도보다 높다 — 이번 7.89% vs 2.77% 이고 별도 매출이 46.6억으로 연결(105.2억)의 44%다 — 해외 법인이 이익을 만드는 구조로 보인다.

42. 한 소재를 네 나라에서 만들어 세트 공장 옆에 붙는다는 것이 근거다 — ㈜예선테크(한국)·Guangzhou YeSUNTech·Suzhou YeSUNTech·Vietnam YeSUNTech 이 전부 "기능성 접착소재 제조 및 판매" 인데, 접착소재는 세트 조립 라인에서 쓰이는 부재라 고객 공장 옆에 있어야 납기와 물류비가 맞고 광저우·쑤저우·베트남은 전자·디스플레이 조립이 옮겨 간 곳이다. 기능성은 방열·절연·차폐 같은 성질을 함께 요구받는다는 뜻이고 세트 설계에 들어가면 두께·접착력·잔사까지 검증돼 양산 중 교체가 어렵다. 2024년 연간 −7.43%(별도 −42.23%)에서 네 분기에 걸쳐 이번 7.89%까지 돌아섰다.

그 위로 못 올린 것은 사업의 개요가 종속회사 표에서 끝난다는 것이다 — 확보한 것이 네 법인의 이름과 한 줄짜리 사업 내용뿐이라 제품의 용도·기능·고객을 하나도 확인하지 못했고, 그래서 위 근거의 상당 부분이 회사 문장이 아니라 일반론에서 온 추정이다.

2024년 별도가 −42.23% 였는데 그 손실의 내용도 반전의 이유도 없고, 매출이 −13.1%(별도 −19.4%)다. 분기 105.2억이라 한 건이 손익을 뒤집는 구간이고, 별도가 연결의 44%뿐이라 연결을 만드는 해외 법인의 손익이 필요한데 없다. 고객·전방·품목별 매출·판가·원재료·점유율·가동률이 전부 없어 전방 집중도와 사이클 노출조차 못 잰다.

앤디포스(41)가 휴대폰 양면테이프에 부동산·투자업이 붙어 41, 테이팩스(42)가 이차전지 테이프와 유니랩 1위로 42, 오공(42)이 판가·원재료를 다 내고도 전가율 음수로 42, 아셈스(46)가 핫멜트 필름과 나이키·아디다스 경로로 46 이었다. 예선테크는 네 나라 생산과 적자 반전이 근거인데 공시가 너무 얇아 확인한 것이 거의 없다. 42 에 둔다.