OpenAIgpt-5-codex61%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 86
- 전환비용
- 62
- 브랜드 / IP 소유
- 54
- 네트워크효과
- 42
- 가격결정력
- 28
- 마진추세
- 2
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 사업보고서 기준 GPC3 표적 4세대 Armored CAR-T EU307, M2 macrophage 전환 항체 EU103이 국내 임상 1상이며 EU101·EU204도 개발 중이다. 세포·유전자치료제, 항체치료제 연구부터 임상·제조 라이프사이클과 건강보험 IT 시스템통합을 함께 운영한다. 1분기 연결 매출 12.53억원 중 IT가 99.98%이고, 건강보험 시스템 등 IT 수주잔고가 존재하지만 신약 매출은 없다. 영업손실은 25.89억원으로 임상 가치가 아직 기술료·제품 매출로 전환되지 않았다.
비판적으로 봐야 할 것
임상 1상 이후 효능·안전성·제조원가·허가 실패 위험이 높고, IT 프로젝트 매출이 신약 연구비를 보완하는 구조다. IT 수주 마진·고객 집중, 파이프라인별 임상비용, 현금소진과 기술이전·추가 자금조달을 확인해야 한다.
총평
관찰