OpenAIgpt-5-codex48%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 66
- 전환비용
- 48
- 브랜드 / IP 소유
- 38
- 네트워크효과
- 34
- 가격결정력
- 22
- 마진추세
- 2
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 사업보고서 기준 1~50kW급 건물용 PEMFC, 발전용 PAFC, 지게차용 2.5~15kW급 수소 파워팩과 연료전지 발전소 운영을 영위한다. 건물용·발전용 제품의 설계·설치·A/S 경험과 발전소 운영 매출은 단순 부품업체보다 높은 실행 장벽을 제공한다. 1분기 연결 매출 24.29억원 중 건물용 67.55%, 발전용 17.30%, 발전소 운영 12.48%이며, 발전용은 후지전기코리아 제품 판매 구조다. 그러나 2025년 매출 157.86억원은 2024년 336.66억원에서 크게 감소했고 1분기 영업손실은 28.27억원이다. 시장점유 확대를 위해 입찰가격을 낮추고 있어 가격결정력도 제한적이다.
비판적으로 봐야 할 것
수소경제 정책과 설치 프로젝트에 대한 수요·보조금 의존, 발전소 가동·유지보수 리스크, 낮은 입찰가격으로 인한 마진 압박이 핵심 위험이다. 발전용 상품 의존, 수주잔고, 부품 원가와 현금소진 및 추가 자금조달을 확인해야 한다.
총평
보류