OpenAIgpt-5-codex60%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 68
- 전환비용
- 34
- 브랜드 / IP 소유
- 56
- 네트워크효과
- 32
- 가격결정력
- 24
- 마진추세
- 6
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
DART 사업보고서에서 광고·영상 VFX와 A.I-One Studio 기반 XR 원스톱 제작, 버추얼 휴먼 이솔·시드, 리얼타임 엔진 솔루션을 확인했다. 2026년 1분기 매출은 92.97억원으로 콘텐츠 제작 63.9%, 영상 기획·제작 28.9%이며 수주형 용역이 중심이다. 연결 영업손실은 55.54억원, 영업이익률 -59.75%였고 2025년 연간 매출 367.26억원, 영업손실 189.97억원(-51.73%)이다. 기술·IP는 인정하지만 인력 투입과 프로젝트별 원가가 커 구조적 가격결정력은 낮게 평가했다.
비판적으로 봐야 할 것
광고 경기와 제작 발주, 버추얼 휴먼 사업의 실제 반복 매출, 콘텐츠 IP의 소유·수익배분, 계열사 및 해외 스튜디오 손실이 핵심 위험이다. 프로젝트 수주잔고의 마진과 현금 소진을 확인해야 한다.
총평
관찰