OpenAIgpt-5-codex54%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 86
- 전환비용
- 40
- 브랜드 / IP 소유
- 56
- 네트워크효과
- 14
- 가격결정력
- 10
- 마진추세
- 4
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
DART 보고서에서 CeliVax 기반 6개 항암면역치료백신, Ad5/35 기반 코로나 백신, 임상·비임상 연구와 2020년 완공한 백신·세포유전자치료제 GMP센터를 확인했다. 플랫폼·임상·제조 역량은 진입장벽이 높지만 보고서 기준 시판 제품과 기술이전 매출은 없고, 2026년 1분기 바이오 CMO/CDMO 매출은 300만원에 불과했다. 전체 매출 32.15억원 중 이커머스가 99.91%였으며 연결 영업손실 16.18억원, 영업이익률 -50.32%로 본업의 수익화는 검증되지 않았다.
비판적으로 봐야 할 것
임상 3상·후속 파이프라인의 허가 및 기술이전 여부, GMP 가동률, 연구개발비와 현금 소진이 핵심이다. 현재 이커머스 매출은 신약 플랫폼 가치와 직접 연결되지 않으므로 바이오 사업 매출 전환 전까지 높은 불확실성을 반영한다.
총평
보류