OpenAIgpt-5-codex58%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 74
- 전환비용
- 60
- 브랜드 / IP 소유
- 58
- 네트워크효과
- 44
- 가격결정력
- 38
- 마진추세
- 28
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 매출 29.45억원, 영업손실 6.51억원으로 적자 상태다. 반면 썸트렌드는 약 530억 건의 데이터, 26년 수집기간, 8,000명 이상의 고객을 제시하고, VAIV Search는 공공기관 도입과 PoC 만족도 95% 이상을 확보했다. 케이뱅크 고도화 수주와 자체 LLM·RAG·MCP 결합은 기술 및 전환비용을 높이는 요소지만, 생성형 AI 시장의 경쟁 강도와 신규 AI 사업의 수익성은 보수적으로 반영했다.
비판적으로 봐야 할 것
AI 솔루션 시장의 기술·가격 경쟁, 공공·대형 고객 수주 변동, 신규 사업 투자에 따른 현금흐름 부담, 지속되는 영업적자가 핵심 위험이다.
총평
관찰