OpenAIgpt-5-codex69%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 84
- 전환비용
- 64
- 브랜드 / IP 소유
- 58
- 네트워크효과
- 38
- 가격결정력
- 48
- 마진추세
- 28
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
DART 보고서에서 PATHPLORER 장비, 전용 바이알·멤브레인 필터·시약의 통합 기술과 국내외 특허를 확인했다. 장비가 설치된 병원·검진센터에서 전용 시약이 반복 구매되는 구조는 전환비용과 매출 지속성에 기여하며, 로슈와의 독점 라이선스는 상용화·글로벌 유통의 보강 요인이다. 반면 2026년 1분기 매출 8.67억원, 영업손실 4.03억원(연결 영업이익률 -46.53%)으로 단기 수익성은 약하다. 2025년 연간 매출 70.28억원, 영업이익 6.52억원(9.28%)이어서 분기 실적의 변동성과 판매 확대 비용을 함께 봐야 한다.
비판적으로 봐야 할 것
로슈 협업 제품의 실제 글로벌 판매·로열티 규모와 장비 설치 기반 확대가 핵심 확인사항이다. 의료기기 인허가·임상 채택 지연, 소수 고객 의존, 분기별 매출 인식 변동이 수익성을 흔들 수 있다.
총평
관찰