OpenAIgpt-5-codex70%두꺼움
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 91
- 전환비용
- 74
- 브랜드 / IP 소유
- 65
- 네트워크효과
- 52
- 가격결정력
- 35
- 마진추세
- 3
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
Vax-NK는 진행성 간세포암 임상 2a상을 완료하고 결과보고서를 제출했으며, 소세포폐암 연구를 완료하고 췌장암 연구를 진행 중이다. Vax-CAR·저분자 표적항암제·항체 플랫폼으로 파이프라인을 확장하고 있고, 박스루킨-15는 반려견 유선종양 및 림프종 병용 면역보조치료제로 국내 품목허가를 받아 유한양행을 통해 판매 중이다. 2026년 1분기 매출은 약 15.36억원, 영업손실은 약 46.25억원으로 제품·기술의 대규모 상업화 전 단계라는 점은 분명한 할인 요인이다.
비판적으로 봐야 할 것
세포치료제 임상 결과와 허가 실패, 제조원가·병원 도입 장벽, 파트너 판매 의존, 연구개발비와 추가 자금조달 위험이 있다.
총평
관찰