원텍

소모품 비중을 숫자로 밝힌다

"장비 사용시에는 필수 소모품 Tip(팁) 을 사용하며, 장비 매출과 더불어 수익성이 보장된 소모품 매출까지 지속적으로 발생하고 있어 당사의 중요한 매출원으로 자리잡고 있습니다."

같은 업종의 클래시스(45)는 소모품이 "하나의 카테고리로 자리잡고 있다"고만 쓰고 규모를 밝히지 않는다. 원텍은 18.4%라고 숫자로 공시한다.

깔린 장비가 늘수록 Tip 매출이 쌓이는 구조다. 리노공업(57)의 소모품 88.75%, ISC(50)의 테스트 소켓과 같은 성질이다.

Oligio가 국내 RF 시장을 잡았다

"RF(고주파) 대표 제품인 Oligio는 세계 두 번째, 국내 최초로 개발한 제품으로 20년에 국내 런칭과 더불어 출시 3년만에 2,000여대의 판매고를 올리며 국내 RF시장의 강자로 올라섰습니다."

2023년에 Oligio X, 이후 RF와 HIFU를 한 장비에서 제공하는 Oligio Kiss까지 시리즈를 넓혔다. 자체 개발이고 브랜드가 자기 것이다.

기술 세 갈래를 갖고 있다

레이저(Picocare, Lavieen, Sandro Dual) · RF(Oligio 시리즈) · HIFU(Tightan). 2001년 항암 레이저 개발에서 시작해 최소침습·비침습으로 넓혔다.

클래시스가 HIFU·MRF·MNRF·레이저를 갖춘 것과 비슷한 포트폴리오다.

마진이 3년째 30% 안팎이다

2024 → 2025에 매출이 +36.1% 늘었다.

40점

시프트업(40)·HD현대일렉트릭(40)·DB하이텍(40)과 같은 자리다.

같은 업종의 클래시스(45)와 나란히 놓으면 위치가 분명하다.

원텍이 나은 점은 소모품 비중을 숫자로 밝힌 것 하나다. 나머지는 클래시스가 앞선다 — 규모가 두 배, 마진이 15%p 높고, 마케팅 비중이 7.2%p 낮다.

이 회사의 문제는 하나로 요약된다.

광고선전비를 19.6억에서 64.5억으로 3.3배 늘렸고, 마진이 11.1%p 빠졌다.

그렇게 늘린 매출은 7.6%다.

돈을 써서 산 성장이고, 이 평가는 그것을 해자로 보지 않는다.

비츠로셀(45)·파미셀(45) 아래인 이유 — 그들은 마케팅에 기대지 않고 마진이 오른다. 비츠로셀은 3년 연속 상승, 파미셀은 값을 36% 올렸다.

세명전기(33)·에이피알(33) 위인 이유 — 세명전기는 내수 99.6%에 주력 단가가 하락한다. 에이피알은 마케팅·수수료가 37.2%다. 원텍은 자체 개발 브랜드가 있고 소모품이라는 반복 매출 축이 있으며, 30% 마진이 3년째 유지된다.

시프트업(40)과 같은 자리인 이유 — 둘 다 자체 IP·브랜드를 갖고 마진이 3년째 내려온다. 시프트업은 68.1 → 45.5%, 원텍은 38.9 → 27.8%(분기 기준).

다시 볼 조건

• 광고선전비 16.0%가 내려가는가. 일회성 런칭 비용이었다면 40점은 낮다. 이 회사 점수를 움직일 압도적 1순위다.
• 그 광고비가 다음 분기 매출로 돌아오는가. 돌아오지 않으면 마케팅 효율이 나쁘다는 뜻이다.
• 소모품 Tip 비중이 18.4%에서 커지는가. 30%를 넘으면 45점 구간을 다시 봐야 한다.
• 해외 매출 비중이 공시되는가.
• R&D 1.6%가 올라가는가.

이 평가는 공시 원문과 재무 수치에 근거한 주관적 판단이며 투자 권유가 아니다.