OpenAIgpt-5-codex68%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 90
- 전환비용
- 74
- 브랜드 / IP 소유
- 66
- 네트워크효과
- 36
- 가격결정력
- 52
- 마진추세
- 24
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 연결 매출 79.29억원, 영업손실 55.44억원이며 2025년 연결 매출 669.14억원, 영업손실 11.61억원이다. KROKY는 HBM3E 12단 양산라인에 적용되어 기존 장비가 놓치는 미세 결함을 검출한다고 공시하며, Bright-field·Dark-field 복합 광학과 7nm급 결함 검사 시장을 겨냥한다. 1,339.8㎡ 클린룸과 연 60~70대 생산능력, 300mm Review SEM을 확보한 점도 장비 검증·생산 진입장벽이다. 다만 2026년 분기 적자, 반도체 고객 투자 사이클과 연결·별도 실적 차이를 감안했다.
비판적으로 봐야 할 것
반도체 CAPEX·HBM 수요와 고객 검수 일정, 소수 대형 고객 의존, 장비 개발·납품 지연, 수출·환율, 분기 실적 변동성이 위험이다.
총평
관찰