2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 62
- 전환비용
- 55
- 브랜드 / IP 소유
- 52
- 네트워크효과
- 12
- 가격결정력
- 30
- 마진추세
- 30
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
싸이버원은 보안관제, 보안컨설팅, 스마트시스템, 보안 솔루션과 클라우드 사업을 영위하며 보안관제·컨설팅 및 개인정보 영향평가 관련 지정·수행 경험을 보유하고 있다. 자체 PROM SIEM과 CCMS 방법론은 고객 환경에 축적되는 운영 노하우와 전환비용을 만들 수 있어 일반 IT용역보다 진입장벽과 유지성이 높다.
2026년 1분기 연결 매출은 73.21억원, 영업손실은 2.01억원이다. 매출의 94.6%가 서비스(69.26억원)로 제품 매출 비중은 낮다. 2025년 연결 매출 337.26억원, 영업이익 4.14억원에 2026년 1분기와 2025년 1분기를 반영한 단순 TTM은 매출 약 338.15억원, 영업이익 약 7.58억원, 영업이익률 약 2.24%로 계산되어 외형 대비 마진은 얇다.
보안 규제와 사고 대응의 중요성은 수요를 지지하지만, 서비스형 매출은 인건비와 가동률에 민감하고 고객별 구축·운영 계약의 수익성이 다를 수 있다. 공시에서 확인되는 제품 매출 비중이 작아 소프트웨어 라이선스 기업과 같은 반복 매출·확장성을 부여하기는 어렵다.
비판적으로 봐야 할 것
서비스 매출과 인력 투입 의존도가 높아 임금·채용비 상승 및 프로젝트 믹스에 따라 마진이 흔들릴 수 있다. 2026년 1분기 적자가 일시적인지, 자체 솔루션 매출과 유지보수·장기계약 비중이 늘어나는지 확인해야 한다.
총평
보안 운영의 진입장벽과 고객 전환비용은 중간 이상이지만, 낮은 마진과 서비스 편중 때문에 중간 수준의 해자로 평가한다.