OpenAIgpt-5-codex50%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 58
- 전환비용
- 62
- 브랜드 / IP 소유
- 58
- 네트워크효과
- 25
- 가격결정력
- 38
- 마진추세
- 22
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
판단\n플래티어는 X2BEE·groobee·Matilda와 XGEN 등 이커머스, AI CX, DevOps·ITSM 솔루션을 판매하고 구축·운영한다. 2026년 1분기 매출은 라이선스 19.18억원(22.3%), IT서비스 66.90억원(77.7%)으로 프로젝트·운영서비스 의존도가 높다. 2026년 1분기 신규수주 103.64억원, 기납품 86.08억원, 수주잔고 74.12억원은 다음 매출의 가시성을 보완한다.\n\n20년간 기업 업무와 이커머스 도메인을 축적했고, 연구개발 조직 80명과 추천 최적화·검색어 추천·대화형 상품 추천·AI 검색 특허, X2BEE AI 검색엔진 상용화 이력이 있다. 고객의 기존 커머스 로직·데이터·운영 프로세스에 솔루션을 통합하면 전환비용이 생기며 수주가 반복될 가능성이 있다. 다만 소프트웨어 제품 자체보다 구축·컨설팅 비중이 커 인력 투입과 임금·프로젝트 원가가 마진을 좌우하고, 플랫폼 사용자 증가형 네트워크 효과는 제한적이다.\n\n2025년 매출 388.55억원, 영업손실 43.99억원, 2026년 1분기 매출 86.08억원, 영업손실 13.86억원으로 적자가 이어졌다. 연구개발비 8.33억원 중 개발비 자산화가 포함되고 매출의 9.68%이므로 기술투자는 긍정적이지만, 라이선스·반복과금 비중과 정상화된 마진을 확인하기 전까지 중간점수로 제한한다.
비판적으로 봐야 할 것
- 1.2024~2026년 1분기 영업적자가 지속되어 프로젝트 원가·인건비·개발비 자산화의 현금흐름 영향을 확인해야 한다. 2. 매출의 77.7%가 구축·운영 서비스라 인력 확보와 가동률에 민감하다. 3. 수주잔고 74.1억원은 매출 가시성이지만 계약별 마진과 취소·지연 위험은 공개되지 않았다. 4. AI·커머스 시장에서 대형 플랫폼·글로벌 소프트웨어와 경쟁하고 해외매출이 미미하다.
총평
도메인·통합 해자와 수주잔고는 있으나 서비스형 매출과 적자 정상화가 관건