2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 65
- 전환비용
- 50
- 브랜드 / IP 소유
- 60
- 네트워크효과
- 15
- 가격결정력
- 35
- 마진추세
- 18
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 매출은 66.0억원, 영업이익은 0.3억원(OPM 0.5%)입니다. 2025년 연간 매출 308.7억원·영업손실 7.0억원과 2025년 1분기 매출 84.6억원·영업이익 2.1억원을 반영한 TTM은 매출 약 290.2억원, 영업손실 약 8.8억원(OPM 약 -3.0%)으로 계산됩니다. 1분기 매출은 필터 35.3억원(제품·상품 합계 약 58.6%), 정수기 13.2억원 등 정수 관련 사업이 대부분입니다. 회사는 국내 최초 원터치 체결방식 필터 상용화, 복잡한 역삼투막 필터, 농축수 저감·스케일 억제·다중필터 기술을 제시하며, 카본블록 시장에서 대기업 공급 이원화와 소재 판매를 추진하고 있습니다. 정수기 필터는 고객사 제품 설계·평가·양산 일정에 연결되어 전환비용이 생길 수 있고, 자사 퓨리얼 제품과 LG·교원 등 고객 확대도 기회입니다. 반면 카본블록 시장의 주요 경쟁사 집중, 정수기 OEM·ODM 가격경쟁, 화장품과 음식물처리기 신사업의 마케팅비가 수익성 개선을 지연시키고 있습니다.
비판적으로 봐야 할 것
정수기 시장과 고객사 양산 일정, 카본·원재료 가격, 정수필터 품질·인증, 신사업 마케팅 비용과 재고가 주요 위험입니다. TTM 적자 해소와 카본블록 생산능력 증설의 실제 매출·마진 기여를 확인해야 합니다.
총평
조건부 관찰