OpenAIgpt-5-codex58%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 68
- 전환비용
- 55
- 브랜드 / IP 소유
- 48
- 네트워크효과
- 72
- 가격결정력
- 35
- 마진추세
- 12
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 연결 기준 매출은 약 61.36억원, 영업손실은 약 11.05억원, 영업이익률은 -18.02%입니다. 회사는 2012년 상용화한 AR SDK를 140여 개국 1만여 개발사가 사용하고 약 8,500개 AR 애플리케이션이 개발됐다고 공시했으며, MAXWORK 산업용 AR, Widers 디지털트윈, MES·PLM·MIS 기반 SI 사업으로 확장하고 있습니다. 개발자·앱 생태계와 장기간 축적된 SDK는 전환비용과 네트워크 효과를 만들 수 있습니다. 다만 2025년 연결 영업손실 약 108.59억원, 2024년 약 185.45억원이고 가상자산 자산화 전략도 병행해 본업의 반복 매출과 현금흐름을 별도로 검증해야 합니다.
비판적으로 봐야 할 것
AR 플랫폼의 실제 유료 전환, 대형 프로젝트 의존, SI 원가와 인력 부담, 기술 경쟁, 가상자산 가격·회계 및 유동성 위험이 주요 위험입니다.
총평
관찰