OpenAIgpt-5-codex69%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 86
- 전환비용
- 74
- 브랜드 / IP 소유
- 58
- 네트워크효과
- 48
- 가격결정력
- 36
- 마진추세
- 2
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 사업보고서 기준 2015년부터 Laser Notching을 양산 공급했고, Stacking 설비를 유럽·미주 고객 공장에 대량 공급하며 46XX 원통형 권취기와 전고체 적층 장비를 개발한다. 고속 정밀제어·품질 안정성, 제2공장 생산능력, 고객별 배터리 공정 검증은 높은 장비 진입장벽을 만든다. 그러나 2026년 1분기 매출 17.38억원에 영업손실 38.82억원이며 2025년 매출 331.94억원에서 급감했다. 2024~2025년 대형 매출 이후 수주·검수 공백이 핵심 문제다.
비판적으로 봐야 할 것
배터리 고객의 CAPEX·유럽 공장 램프업·전고체 상용화 시점에 실적이 크게 흔들린다. 수주잔고·검수·마진, 고객 집중·보증, 대형 설비 고정비와 운전자본, 추가 자금조달을 확인해야 한다.
총평
관찰