OpenAIgpt-5-codex58%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 78
- 전환비용
- 58
- 브랜드 / IP 소유
- 54
- 네트워크효과
- 32
- 가격결정력
- 38
- 마진추세
- 22
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 매출 50.54억원, 영업손실 21.45억원이며 2025년 연간 매출 433.61억원, 영업이익 8.58억원이었다. 잠수함용 연료전지 모듈은 방산 보안상 세부 생산정보가 제한되지만, 건물용 연료전지와 수소충전소 EPC를 함께 공급한다. 모기업이 개발한 수소압축기를 2021년부터 공급받아 핵심 부품 내재화와 원가·입찰 경쟁력 개선을 추진하고, 2024년 1,100억원 규모 공장을 인수해 해양·육상 수소모빌리티 및 SOFC 확장을 준비한다. 다만 수주형 사업의 매출·마진 변동, 수소시장 투자 시기, 2026년 적자를 반영했다.
비판적으로 봐야 할 것
수소충전소·연료전지 수주와 정책 보조금, 방산 프로젝트 일정, 대규모 시설투자·가동률, 원재료·환율, 연료전지 상용화 지연과 적자가 위험이다.
총평
관찰