OpenAIgpt-5-codex59%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 70
- 전환비용
- 54
- 브랜드 / IP 소유
- 40
- 네트워크효과
- 22
- 가격결정력
- 24
- 마진추세
- 4
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
DART 사업보고서에서 산업용·협동·휴머노이드 확장 계획, 제조·물류 자동화와 자체 로봇 제품 라인업을 확인했다. 로봇 설치와 공정 통합은 고객 전환비용을 만들 수 있고 2025년 1분기 별도 매출 100.73억원·영업이익 4.35억원으로 제품 경쟁력이 있었으나, 2026년 1분기 큐 기준 매출은 약 45.59억원, 연결 영업손실 41.12억원(영업마진 -90.21%)으로 급격히 악화됐다. 2025년 연간 매출은 연결 데이터가 비어 있어 별도 공시와 분기 흐름을 함께 보며 불확실성을 반영했다.
비판적으로 봐야 할 것
로봇 수요·고객 설비투자, 신규 협동·휴머노이드 개발비, 생산 가동률과 원가율이 핵심이다. 연결·별도 수치 차이, 2026년 적자 원인과 수주잔고의 실제 마진을 확인해야 한다.
총평
보류