OpenAIgpt-5-codex64%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 82
- 전환비용
- 54
- 브랜드 / IP 소유
- 50
- 네트워크효과
- 24
- 가격결정력
- 26
- 마진추세
- 6
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
DART 보고서에서 Epi 공정, 자체 Multi-project FAB, 8~30kV급 TVS·Zener ESD, 웨어러블용 광센서와 LiDAR용 APD, GaN Power·RF 개발을 확인했다. 반도체 공정·고객 인증·신뢰성 검증은 진입장벽이 높고 군수·자동차·의료 등 적용처가 넓다. 그러나 2026년 1분기 매출 35.86억원, 영업손실 22.62억원(영업이익률 -63.07%)이며 2025년 연간 매출 127.49억원, 영업손실 75.86억원(-59.50%)으로 신규 고부가 소자의 상업성이 손익에 나타나지 않았다.
비판적으로 봐야 할 것
GaN·APD·센서 제품의 고객 인증과 양산 수율, M-FAB 투자비와 가동률, 특정 고객·산업 의존이 핵심 위험이다. 개발품의 반복 매출과 현금 소진, 추가 자금조달을 확인해야 한다.
총평
관찰