OpenAIgpt-5-codex54%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 64
- 전환비용
- 52
- 브랜드 / IP 소유
- 55
- 네트워크효과
- 10
- 가격결정력
- 30
- 마진추세
- 18
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 연결 매출은 83.1억원, 영업손실은 7.5억원(OPM -9.0%)입니다. 2025년 연간 매출 369.3억원·영업이익 14.6억원과 2025년 1분기 매출 86.4억원·영업이익 5.3억원을 반영한 TTM은 매출 약 366.1억원, 영업이익 약 1.8억원(OPM 약 0.5%)입니다. 자동차 부품 매출이 76.0억원으로 대부분을 차지하고, 터보차저·변속기 부품은 자동차 부품 내 약 53%입니다. MIM은 복잡한 형상을 대량 생산하면서 절삭·후처리와 원재료 손실을 줄이는 공법이며, 27년 업력의 금형기업을 인수해 금형 기술과 설비를 확보했습니다. 1분기 말 수주잔고는 약 394.9억원이고, 티타늄 임플란트 양산 및 전기차·로봇·마이크로 스피커 부품으로 확장 중이며 연구개발비는 별도 기준 매출의 11.6%입니다. 반면 베트남 이전으로 일시적 가동률 하락이 있었고 고객별 가격과 수주 변동성, 자동차 고객 의존이 존재합니다.
비판적으로 봐야 할 것
자동차 생산량과 고객사 모델 변경, 원재료·가동률·수율, 수주잔고의 납품 및 마진 전환이 주요 위험입니다. 신사업이 기존 자동차 부품의 낮은 수익성을 보완하는지 확인해야 합니다.
총평
조건부 관찰