OpenAIgpt-5-codex56%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 68
- 전환비용
- 45
- 브랜드 / IP 소유
- 65
- 네트워크효과
- 8
- 가격결정력
- 42
- 마진추세
- 35
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 연결 매출은 33.2억원, 영업손실은 8.2억원(OPM -24.6%)입니다. 2025년 연간 매출 165.9억원·영업이익 9.0억원, 2025년 1분기 매출 33.3억원·영업손실 7.0억원을 바탕으로 계산한 TTM은 매출 약 165.8억원, 영업이익 약 7.8억원(OPM 약 4.7%)입니다. Amber Block·Amber Ingot·Rosetta Block·Rosetta Ingot·NuSmile 등 치과용 보철 소재 제품을 판매하며 1분기 매출의 약 86.8%가 제품입니다. 회사는 리튬-실리케이트 결정화 유리의 국내 상용화와 대량생산, 미세구조 제어 및 정밀 성형 기술을 핵심 역량으로 제시하고 있어 단순 유통 대비 진입장벽을 높게 평가했습니다. 반면 고객별 매출이 익명으로 공시되고, 치과 소재의 규제·임상 채택·해외 유통 경쟁에 영향을 받으며 당분기 영업적자가 지속된 점은 감점 요인입니다.
비판적으로 봐야 할 것
치과용 소재는 인허가와 임상 채택에 시간이 걸리고 글로벌·국내 경쟁사의 가격 및 제품 경쟁에 노출됩니다. 현재 적자가 일시적인지, 주요 고객 집중도가 낮아지는지 확인해야 합니다.
총평
조건부 관찰