OpenAIgpt-5-codex55%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 72
- 전환비용
- 50
- 브랜드 / IP 소유
- 46
- 네트워크효과
- 24
- 가격결정력
- 42
- 마진추세
- 22
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
2026년 1분기 매출 45.88억원, 영업손실 17.34억원이다. 2005년 설립 후 유기 UV 필터 생산을 주력으로 하며, 2019년 DHHB 양산과 글로벌 화학사·화장품 OEM 공급을 확대했다. TDSA의 불순물 관리, DHHB·BEMT·EHT 제품군, 2008년 삼진제약 CCS 기술이전 및 원료 납품 이력은 공정·품질 기반의 전환비용을 만든다. 다만 2025년 연간 영업이익률 -0.45%로 이미 수익성이 둔화했고, 2026년 분기 적자와 화장품 원료 수요·규제·고객 발주 변동을 함께 반영했다.
비판적으로 봐야 할 것
화장품 시장과 고객사의 발주 변동, 원료·에너지 비용, UV 필터 규제 변화, 소수 고객 의존, 생산설비 투자와 적자 지속이 위험이다.
총평
관찰