OpenAIgpt-5-codex68%보통
2026 1Q 기준평가 2026. 08. 19.근거 공시 새 창에서 열기
해자 세부 항목
- 진입장벽
- 78
- 전환비용
- 56
- 브랜드 / IP 소유
- 48
- 네트워크효과
- 30
- 가격결정력
- 24
- 마진추세
- 3
규제 · 자본집약도 · 생산설비 보유
고객이 갈아타는 데 드는 비용
자체 IP인가, 빌려 쓰는 IP인가
사용자 증가가 해자를 두껍게 하는가
주 근거는 영업이익률
3년 상승 = 강화 / 하락 = 약화
해자 관점 긍정 요소
DART 사업보고서에서 도메인 특화 AI 모델링·엔지니어링, Agent Flow·LLMOps·MLOps·MLSecOps, AGV·로봇 OLP와 제조·국방 적용을 확인했다. 폐쇄망·이기종 설비·보안 요건을 맞추는 산업 AI는 일반 범용 모델보다 진입장벽과 고객 전환비용이 높을 수 있다. 다만 2026년 1분기 연결 매출 30.35억원, 영업손실 24.33억원(영업이익률 -80.19%)으로 아직 수익화가 약하며, 신규 상장·성장 단계에서 계약형 매출과 인력비 부담을 보수적으로 반영했다.
비판적으로 봐야 할 것
대기업·국방 프로젝트의 수주·검수, 도메인별 커스터마이징 비용, AI 모델 경쟁과 보안·책임 문제가 핵심이다. 라이선스·구독 반복 매출과 수주잔고 마진, 현금 소진을 확인해야 한다.
총평
관찰